Las bolsas de Tokio y Seúl cerraron el viernes con pérdidas superiores al 2.7% y 5.7% respectivamente, tras el anuncio de aranceles estadounidenses que oscilan entre el 10% y el 12.5% aplicados a más de sesenta socios comerciales. El Nikkei terminó en 64,611 puntos y el Kospi en 6,690, cifras que contrastan con los máximos históricos alcanzados apenas un mes antes. Detrás de estos números se encuentra una decisión política que reemplaza el arancel temporal del 10% vigente durante 150 días por un esquema diferenciado según el cumplimiento de normas contra el trabajo forzoso.
De máximos a mínimos en cuatro semanas
El retroceso acumulado en un mes alcanza el 10.7% para el Nikkei y el 26.6% para el Kospi. Estos descensos se concentran principalmente en valores tecnológicos: Samsung cayó 7.59%, SK Hynix 8.34%, Kioxia 9.49% y SoftBank 7.06%. La magnitud de las pérdidas refleja la exposición de estas compañías a cadenas de suministro que cruzan fronteras y que ahora enfrentan costos adicionales inmediatos.
El cambio de arancel responde a la anulación por parte del Tribunal Supremo de las medidas anteriores basadas en la IEEPA. La nueva estructura establece dos niveles: 10% para países con legislación adecuada contra trabajo forzoso y 12.5% para aquellos con controles insuficientes. México, Canadá, India, Malasia y Reino Unido quedan en el primer grupo, mientras que Japón, Corea del Sur y Taiwán enfrentan tasas mixtas según el producto.
Impacto diferenciado en la industria de semiconductores
Las empresas coreanas y japonesas que dependen de exportaciones a Estados Unidos ven amenazada su competitividad frente a productores locales o de países con menor arancel. Samsung y SK Hynix, que concentran gran parte de su memoria DRAM y NAND en el mercado estadounidense, deberán absorber parte del sobrecosto o trasladarlo a clientes como Apple y Dell. Esta presión puede acelerar decisiones de inversión ya anunciadas en Texas y Arizona, donde ambas firmas planean nuevas fábricas.
Por otro lado, empresas como Tokyo Electron y Advantest, especializadas en equipos de fabricación de chips, sufren una doble exposición: sus clientes asiáticos reducen pedidos y sus propios márgenes se comprimen por el encarecimiento de componentes importados. El resultado es una posible ralentización en la renovación de líneas de producción durante los próximos dos años.
Posiciones enfrentadas entre gobiernos y empresas
El gobierno de Trump presenta la medida como un instrumento para eliminar productos fabricados con trabajo forzoso y, al mismo tiempo, como una herramienta de negociación. Desde Seúl y Tokio, las autoridades han manifestado preocupación por el efecto en empleos manufactureros y han iniciado consultas técnicas para demostrar el cumplimiento de sus normativas laborales. Las empresas, sin embargo, adoptan una postura más pragmática: varias han iniciado revisiones de contratos con proveedores en Vietnam y Malasia para evitar la tasa más alta.
Los inversores institucionales japoneses y coreanos han reducido exposición a tecnológicas en las últimas sesiones, mientras que fondos estadounidenses ven oportunidad en comprar acciones de compañías que ya operan plantas en territorio norteamericano. Esta divergencia de estrategias evidencia cómo un mismo anuncio genera ganadores y perdedores dentro de cada mercado.
Riesgos de escalada y reconfiguración comercial
La historia reciente muestra que los aranceles rara vez permanecen estáticos. Si Japón o Corea responden con medidas equivalentes sobre productos agrícolas o automotrices estadounidenses, el conflicto podría extenderse a sectores que hasta ahora se mantenían al margen. Además, la cláusula que permite aplicar 12.5% a “ciertos productos” de la Unión Europea y Suiza abre la puerta a negociaciones bilaterales que fragmenten aún más las reglas del comercio global.
En el mediano plazo, las compañías tecnológicas evalúan aumentar inventarios antes de que las nuevas tarifas entren en vigor y estudian la posibilidad de reubicar etapas intermedias de ensamblaje en países con arancel del 10%. Esta estrategia, sin embargo, requiere tiempo y capital, y no elimina el riesgo de que Washington amplíe la lista de productos sujetos a la tasa superior.
Perspectivas para los próximos trimestres
Los datos de exportaciones de junio ya mostraban una desaceleración en envíos de chips desde Corea del Sur hacia Estados Unidos. Si los aranceles se mantienen, las previsiones de crecimiento para el sector de memorias en 2027 podrían revisarse a la baja entre tres y cinco puntos porcentuales. Al mismo tiempo, México podría beneficiarse si logra certificar que sus exportaciones cumplen con el T-MEC y evitan el sobrecargo, convirtiéndose en una alternativa logística para algunas líneas de producción.
El escenario más probable apunta a una combinación de adaptación gradual y tensión persistente. Las empresas que logren demostrar trazabilidad en sus cadenas de suministro mantendrán acceso preferente, mientras que aquellas con proveedores opacos enfrentarán costos estructurales más altos. El resultado será una industria de semiconductores más fragmentada geográficamente y con márgenes ajustados durante al menos los dos próximos años.
