La cotización del euro frente al balboa panameño abrió el 17 de julio con una relación de un euro por 1,10 balboas, reflejando la estabilidad que mantiene la economía de Panamá gracias a su régimen de dolarización plena. Esta paridad histórica entre el balboa y el dólar estadounidense sigue siendo el pilar que permite al país proyectar un crecimiento del producto interno bruto cercano al 4 por ciento para 2026, según datos de la agencia inmobiliaria Casa Solution.
Impulso de sectores estratégicos
El crecimiento esperado se sustenta en el desempeño combinado de la logística, la banca internacional, el turismo, la construcción y la operación del Canal de Panamá. Estos rubros aprovechan la posición geográfica del istmo y la ausencia de riesgo cambiario derivada del uso oficial del dólar. La estabilidad monetaria reduce la exposición a presiones inflacionarias que afectan a otras economías de América Latina, donde las fluctuaciones de divisas locales suelen amplificar los choques externos.
Perspectivas favorables según UBS
El informe de UBS destaca que las condiciones de financiamiento internacional se mantienen favorables y que la volatilidad del comercio global ha disminuido respecto a años anteriores. Los efectos de la sequía que afectó al Canal y la suspensión temporal de la mina de cobre en 2023 han perdido intensidad, permitiendo que las proyecciones para 2026 muestren un panorama más equilibrado. Los bonos soberanos panameños denominados en dólares registraron rendimientos superiores al 24 por ciento durante 2025, superando el desempeño de muchos activos emergentes comparables.
Para el próximo año se espera que los diferenciales de rendimiento frente a los bonos del Tesoro estadounidense sigan resultando atractivos, aunque el margen se reducirá gradualmente. Esta situación refleja tanto la solidez percibida de la economía panameña como la necesidad de vigilar de cerca la trayectoria fiscal y los acontecimientos políticos internos.
Riesgos que podrían alterar el escenario
Entre los principales desafíos identificados figuran un posible deterioro de las cuentas públicas que eleve la deuda y ponga en riesgo la calificación de grado de inversión, la persistencia de tensiones políticas que afecten la gobernabilidad y el resultado de litigios contractuales de alto impacto. A estos factores se suman riesgos externos relacionados con la política comercial de Estados Unidos, variaciones en la demanda global de servicios logísticos y posibles eventos climáticos extremos que alteren los flujos de capital hacia la región.
Características y origen del balboa
El balboa panameño, abreviado PAB, circula desde 1904 tras la Convención Nacional que estableció la vinculación fija con el dólar estadounidense. Aunque el gobierno emite monedas fraccionarias y de un balboa, estas piezas no circulan legalmente en Estados Unidos y funcionan únicamente dentro del territorio nacional. La emisión de 40 millones de unidades de un balbao en 2010 generó rechazo entre la población, que percibió la medida como un intento de desplazar el billete estadounidense; la moneda recibió entonces el apodo informal de “Martinelli”.
Actualmente circulan denominaciones de uno y cinco centésimos, así como monedas de un décimo, un cuarto, medio y un balboa completo. Proyectos para introducir piezas de dos y cinco balboas fueron cancelados posteriormente. Esta estructura monetaria, compartida en su lógica con los casos de Tuvalu y Kiribati respecto al dólar australiano, refuerza la predictibilidad de precios y facilita el comercio internacional sin necesidad de coberturas cambiarias.
Implicaciones para inversores y residentes
La continuidad de la paridad 1:1 elimina la prima de riesgo cambiario que encarece el financiamiento en otras economías latinoamericanas. Para los residentes, esto se traduce en estabilidad de precios de bienes importados y en la capacidad de mantener ahorros en la misma unidad que utilizan para sus transacciones diarias. Para los inversores institucionales, la dolarización reduce la volatilidad de los flujos de capital y permite comparar directamente los rendimientos locales con los de otros mercados que operan en dólares.
El mantenimiento de esta política monetaria durante más de un siglo demuestra que la ausencia de banco central emisor propio no impide el crecimiento sostenido cuando se combina con una posición geográfica estratégica y un sector servicios diversificado. Las proyecciones para 2026 dependerán, en última instancia, de la capacidad de las autoridades para preservar el equilibrio fiscal y resolver los cuellos de botella de infraestructura que aún limitan el potencial logístico del país.
