La cotización del euro frente al peso mexicano ha atravesado fases marcadas por decisiones de política monetaria en ambos lados del Atlántico. Durante la última década, el Banco Central Europeo mantuvo tipos de interés bajos para estimular la recuperación tras la crisis de deuda soberana, mientras que el Banco de México ajustó su tasa de referencia en respuesta a presiones inflacionarias locales. Esta divergencia contribuyó a que el euro perdiera terreno de forma gradual frente a la divisa mexicana, un movimiento que se acentuó en 2025 y 2026 por la fortaleza relativa del dólar y la percepción de menor dinamismo en la zona euro.
En julio de 2026 el euro cerró a 19,84 pesos, tras registrar una caída diaria del 0,34 por ciento. El descenso semanal alcanzó el 0,2 por ciento y la variación interanual llegó al 7,68 por ciento. Estos porcentajes reflejan no solo fluctuaciones de corto plazo, sino también un ajuste estructural derivado de la menor demanda de activos denominados en euros por parte de inversores institucionales mexicanos y de la apreciación sostenida del peso frente a varias monedas europeas.
Trayectoria de la paridad desde la crisis de 2011
Tras la crisis de deuda en la zona euro, el tipo de cambio EUR/MXN osciló entre 16 y 18 pesos durante varios años. La introducción del programa de compra de activos por parte del Banco Central Europeo en 2015 presionó a la baja al euro, mientras que el peso enfrentaba presiones propias derivadas de la caída de los precios del petróleo. Entre 2018 y 2022 la paridad se mantuvo relativamente estable alrededor de 20-22 pesos, favorecida por el nearshoring y el flujo de inversión extranjera directa hacia México. Sin embargo, a partir de 2023 la combinación de una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos y la desaceleración industrial alemana comenzó a erosionar el valor del euro de manera persistente.
La volatilidad actual del 5,73 por ciento, superior al promedio de referencia del 5,57 por ciento, indica que los operadores perciben mayor incertidumbre sobre el ritmo de crecimiento europeo y sobre la capacidad de México para mantener su superávit comercial con la Unión Europea. Esta inestabilidad se traduce en primas de riesgo más elevadas para contratos de cobertura cambiaria, elevando los costos de transacción para empresas que operan en ambos mercados.
Repercusiones en el comercio de bienes de capital
La depreciación del euro reduce el costo en pesos de la maquinaria y los componentes industriales europeos. Empresas mexicanas del sector automotriz que importan líneas de ensamblaje de Alemania han registrado ahorros estimados entre 4 y 6 por ciento en sus presupuestos de inversión durante 2026. Este abaratamiento puede acelerar la modernización de plantas en estados como Guanajuato y Nuevo León, donde se concentra gran parte de la proveeduría europea. No obstante, el beneficio se concentra en compañías con acceso a financiamiento en euros o con contratos de largo plazo ya firmados; las pequeñas y medianas empresas que pagan al contado enfrentan márgenes más ajustados por la volatilidad diaria.
En sentido contrario, los exportadores mexicanos de productos agroindustriales y electrónicos hacia España, Francia e Italia perciben menos pesos por cada euro recibido. Un exportador de aguacate de Michoacán que vendía contenedores a 25 euros por caja en 2024 ahora recibe aproximadamente 1,9 pesos menos por cada euro, lo que reduce la rentabilidad neta en torno al 9 por ciento si no se ajustan los precios de venta. Esta dinámica ha llevado a varios productores a renegociar contratos o a buscar mercados alternativos en Asia y Medio Oriente.
Efectos sobre el turismo y las remesas desde Europa
El flujo de turistas europeos hacia México ha mostrado resistencia pese a la debilidad del euro. Los visitantes de Alemania y Países Bajos continúan llegando en volúmenes similares a 2024, impulsados por la percepción de seguridad en destinos como Cancún y Los Cabos. Sin embargo, el gasto promedio por turista ha descendido alrededor de un 5 por ciento en términos de pesos, afectando principalmente a hoteles boutique y restaurantes de gama media que dependen de clientela europea. Las cadenas hoteleras con programas de precio fijo en dólares han absorbido parte de la pérdida, mientras que los pequeños prestadores de servicios enfrentan mayor competencia de precios.
En el capítulo de remesas, el impacto es limitado porque la mayoría de los envíos desde Europa provienen de trabajadores mexicanos en España y, en menor medida, en Alemania. La depreciación del euro reduce el poder adquisitivo de estas remesas al convertirse a pesos, aunque el volumen total enviado se ha mantenido estable gracias a que los salarios en euros han registrado incrementos moderados por la escasez de mano de obra en sectores como la construcción y la hostelería.
Perspectivas de política monetaria y riesgos de mediano plazo
El Banco de México ha mantenido una postura vigilante ante la volatilidad cambiaria, evitando intervenciones directas en el mercado de divisas. Esta estrategia preserva la credibilidad de la flotación, pero deja expuestas a las empresas a variaciones abruptas. Analistas estiman que si el euro se estabiliza por debajo de 19,50 pesos durante el segundo semestre de 2026, el efecto neto sobre la balanza comercial de México con la Unión Europea podría ser ligeramente positivo, gracias al abaratamiento de importaciones de bienes intermedios que luego se reexportan hacia Estados Unidos bajo el T-MEC.
A largo plazo, la tendencia dependerá de la convergencia de políticas entre el Banco Central Europeo y la Reserva Federal. Una eventual reducción de tasas en Europa podría reforzar al euro, mientras que un ciclo de recortes más agresivo en México presionaría al peso. Las empresas que han diversificado sus fuentes de financiamiento y han implementado coberturas estructuradas están mejor posicionadas para absorber estos cambios. En cambio, los sectores con alta dependencia de un solo proveedor europeo o de un único mercado de exportación enfrentan riesgos de margen y de cadena de suministro que podrían requerir ajustes estratégicos en los próximos dos años.
