Las estimaciones del Indicador Oportuno de la Actividad Económica del Inegi proyectan un avance anual de 1.7 por ciento para junio, impulsado sobre todo por el sector servicios. Esta cifra, de confirmarse, situaría el segundo trimestre con un crecimiento de 1.8 por ciento, el más alto desde el primer trimestre de 2024 y muy superior al 0.3 por ciento registrado entre enero y marzo.
¿Qué tan sólido es el rebote del segundo trimestre?
El avance mensual de 0.2 por ciento en junio tras la contracción de 0.3 por ciento en mayo revela un patrón de recuperación parcial más que una aceleración sostenida. Las actividades secundarias apenas pasan de cero a 0.5 por ciento anual, mientras las terciarias mantienen 2.2 por ciento. Esta diferencia sectorial indica que el impulso sigue concentrado en servicios y que la industria aún no recupera tracción consistente.
El consumo de bienes ha perdido fuerza y la inversión privada permanece limitada por la incertidumbre sobre la revisión del T-MEC. Andrés Abadía, de Pantheon Macroeconomics, señala que el fuerte dato de abril probablemente exageró la fortaleza subyacente y que mayo y junio reflejan una normalización más realista.
Perspectivas divergentes entre analistas
Jesús Anacarsis López, de Grupo Financiero Base, advierte que el repunte trimestral no debe leerse como el inicio de una expansión prolongada, sino como un efecto rebote tras la debilidad inicial del año. Su institución mantiene sin cambios la proyección de 1 por ciento de crecimiento para todo 2026, citando fragilidad en consumo, inversión y mercado laboral.
Por su parte, Samuel Martínez de Actinver destaca que el comercio y los servicios siguen siendo el principal soporte, mientras la industria, especialmente manufacturas y construcción, mantiene un desempeño limitado. El inicio del Mundial 2026 pudo haber dado un impulso puntual a restaurantes, alojamiento y transporte en junio, pero el avance mensual de apenas 0.2 por ciento en ambos sectores sugiere que ese efecto fue acotado.
Demanda interna y riesgos externos
La menor inflación y los recortes previos en tasas de interés podrían ofrecer cierto respaldo al consumo en la segunda mitad del año. Sin embargo, resulta difícil anticipar una aceleración sostenida mientras la inversión privada siga contenida por la incertidumbre regulatoria y un entorno externo complejo. La acumulación de 1.1 por ciento en el primer semestre supera el 0.4 por ciento del mismo periodo de 2025, pero esa ventaja se construye sobre bases estrechas.
La comparación interanual muestra que las actividades terciarias mantienen resiliencia, mientras las secundarias apenas comienzan a salir del estancamiento. Esta asimetría implica que cualquier shock adicional en el sector industrial podría arrastrar el promedio general hacia abajo con rapidez.
Trayectoria probable hacia finales de 2026
De confirmarse el 1.7 por ciento anual en junio, el tercer y cuarto trimestre probablemente registren expansiones moderadas y desiguales. El consumo continuará como principal motor, acompañado por una recuperación gradual de la inversión solo si se disipan las dudas sobre el T-MEC. Actinver mantiene su expectativa de 1.2 por ciento para el PIB anual, mientras Base se inclina por 1 por ciento, reflejando visiones distintas sobre la velocidad de normalización de la demanda interna.
El escenario base contempla que la economía evite una contracción abrupta, pero también que no logre acelerar más allá del rango de 1 a 1.5 por ciento anual en lo que resta del año. La combinación de menor dinamismo interno y factores externos adversos limita el margen de maniobra para una recuperación más vigorosa.
Los datos de mayo y junio ya muestran que el repunte de abril fue transitorio. Si la inversión no repunta de forma sostenida y el consumo de bienes sigue perdiendo impulso, el crecimiento acumulado de 2026 podría terminar más cerca del extremo inferior de las proyecciones actuales.
