El dólar estadounidense cerró el 17 de julio a 17,53 pesos mexicanos, un avance diario del 0,6 por ciento frente al nivel previo de 17,42. Esta variación se inscribe en un contexto de menor volatilidad del tipo de cambio, que se ubica en 6,78 por ciento, por debajo del promedio de referencia de 7,56 por ciento. Aunque el repunte semanal fue modesto, del 0,32 por ciento, la tendencia interanual muestra una caída del 6,27 por ciento, lo que refleja un peso que ha conservado fuerza relativa a pesar de los vaivenes globales.
El nearshoring como soporte estructural del peso
Las inversiones asociadas al nearshoring han funcionado como un flujo sostenido de divisas que contrarresta presiones depreciatorias. Empresas manufactureras que reubican operaciones desde Asia hacia el norte de México generan demanda permanente de pesos para cubrir nóminas, impuestos y proveedores locales. Este efecto no es coyuntural: cada nueva planta instalada representa un compromiso plurianual que reduce la sensibilidad del tipo de cambio a choques de corto plazo. En consecuencia, el margen de apreciación del peso se mantiene más amplio de lo que sugieren los modelos tradicionales basados solo en diferenciales de tasas.
El Mundial 2026 como factor de demanda temporal
La celebración conjunta del Mundial de Fútbol en 2026 añade un componente estacional de entrada de divisas por turismo y patrocinios. Sin embargo, este impulso se concentra en los meses previos y durante el torneo, por lo que su impacto neto sobre el tipo de cambio dependerá de la capacidad de la economía para absorber esos recursos sin generar cuellos de botella inflacionarios. Si el gasto adicional se canaliza hacia importaciones, el efecto positivo sobre el peso se diluirá rápidamente; en cambio, si se destina a infraestructura y consumo local, el fortalecimiento podría extenderse varios trimestres más allá del evento.
Divisiones entre proyecciones oficiales y privadas
Las estimaciones para el cierre de 2026 oscilan entre 19,30 pesos según Banorte y 20,50 pesos según el promedio de analistas consultados por el Banco de México. La Secretaría de Hacienda sitúa su previsión en 19,70, mientras Citi México apunta a un rango de 19,50 a 20,20. Esta dispersión revela diferencias en los supuestos sobre el ritmo de recortes de la Reserva Federal y la posible renegociación del T-MEC. Quienes anticipan un dólar más débil en el mundo esperan que la relajación monetaria estadounidense limite el atractivo del billete verde, mientras que los pronósticos más altos incorporan riesgos arancelarios y menor crecimiento mexicano.
Perspectivas de exportadores frente a importadores
Los sectores exportadores manufactureros ven con recelo cualquier apreciación sostenida del peso, pues erosiona márgenes de competitividad frente a competidores asiáticos. Por el contrario, las cadenas minoristas y los importadores de bienes de capital celebran un dólar contenido, ya que reduce el costo de reposición de inventarios. Esta tensión se manifiesta en las negociaciones salariales y en las decisiones de inversión: las empresas orientadas al mercado interno amplían planes de expansión cuando el tipo de cambio se mantiene por debajo de 18 pesos, mientras que las orientadas al exterior retrasan proyectos hasta confirmar que el peso no seguirá fortaleciéndose.
Riesgos de una renegociación comercial y política arancelaria
El posible regreso de medidas proteccionistas en Estados Unidos representa el principal factor de incertidumbre para 2026. Un incremento en aranceles sobre productos mexicanos elevaría los costos de las cadenas de suministro integradas y podría provocar salidas de capital si las empresas perciben que el nearshoring pierde atractivo. Al mismo tiempo, la Reserva Federal enfrenta presiones opuestas: una flexibilización prematura podría debilitar el dólar globalmente, pero un retraso en los recortes mantendría alta la volatilidad del peso. Ambas variables operan en sentidos contrarios y su interacción define el rango probable de 19,30 a 20,50 pesos al final del año.
Escenarios de crecimiento y estabilidad cambiaria
Las proyecciones de crecimiento del PIB mexicano entre 1,15 y 1,4 por ciento para 2026 resultan modestas comparadas con periodos previos. Este ritmo limitado reduce la capacidad del Banco de México para tolerar una depreciación acelerada sin que se traduzca en presiones inflacionarias importadas. Por ello, cualquier deterioro adicional en el balance fiscal o en la percepción de riesgo soberano podría empujar el tipo de cambio hacia el extremo superior del rango histórico de la última década, entre 16 y 22 pesos, aun cuando el punto medio actual se ubique cerca de 19,70.
