El cierre del euro a 27,47 pesos cubanos el 16 de julio refleja un leve incremento que se inscribe en un proceso más amplio de ajustes monetarios iniciados con la unificación de 2021. Este tipo de cambio, aunque modesto, revela tensiones acumuladas desde la desaparición del peso convertible y la persistencia de una economía que aún busca estabilizar sus señales de precio.
Orígenes de la unificación monetaria
La eliminación del peso convertible en enero de 2021 respondió a la necesidad de simplificar un sistema que había generado distorsiones durante dos décadas. Antes de esa fecha, la coexistencia de dos monedas nacionales había favorecido la dolarización informal y dificultado el cálculo de costos reales en las empresas estatales. La devaluación que siguió a la unificación situó el dólar en 24 pesos oficiales, aunque el mercado informal rápidamente superó esa referencia y alcanzó valores muy superiores durante los años siguientes.
El contexto internacional agravó esas dificultades. Las sanciones mantenidas por Estados Unidos limitaron el acceso a financiamiento externo, mientras que la pandemia redujo drásticamente los ingresos por turismo. Entre 2020 y 2024 la economía cubana acumuló una contracción del 11 por ciento, según datos oficiales. Esa caída prolongada erosionó la capacidad de importar bienes intermedios y afectó directamente la producción nacional de alimentos y medicamentos.
Volatilidad controlada y señales de estabilidad
La volatilidad actual del euro frente al peso, situada en 3,07 por ciento, contrasta con el 6,09 por ciento de referencia histórica. Esta reducción indica que las intervenciones del Banco Central han logrado contener oscilaciones bruscas, aunque el margen sigue siendo estrecho. Un euro más predecible facilita la planificación de importaciones de insumos médicos y tecnológicos que el país adquiere en Europa, pero no elimina la dependencia de divisas que persiste en el sector productivo.
El avance semanal del 0,23 por ciento y la caída interanual del 0,32 por ciento muestran que la moneda europea no escapa del todo a las presiones globales. La apreciación reciente se apoya en el fortalecimiento del euro frente al dólar en mercados internacionales, un factor que Cuba aprovecha parcialmente gracias a los servicios médicos exportados a países europeos.
Proyecciones de crecimiento y restricciones estructurales
El pronóstico oficial de un crecimiento del 1 por ciento para 2026 coincide con la meta no alcanzada en 2025. El ministro de Economía ha descrito el escenario como una “economía de guerra”, expresión que alude tanto a las restricciones externas como a las limitaciones internas de oferta. El déficit fiscal proyectado en 74.500 millones de pesos, equivalente a unos 3.100 millones de dólares al tipo de cambio oficial para empresas, mantiene una presión constante sobre la liquidez del sistema financiero.
La inflación prevista del 10 por ciento representa una mejora respecto al 14,07 por ciento registrado al cierre de 2025. Sin embargo, esa reducción depende de que se cumplan las metas de exportación de servicios y de que el turismo recupere los niveles anteriores a la pandemia. Cualquier retraso en estos rubros podría trasladarse rápidamente a los precios de alimentos y combustibles en el mercado formal.
Impacto en la migración y la dolarización
La fuerte migración registrada entre 2022 y 2025 ha reducido la fuerza laboral disponible en sectores clave como la agricultura y la construcción. Esta salida de población activa limita la capacidad de respuesta ante eventuales incrementos de la demanda interna derivados de un mayor flujo turístico. Al mismo tiempo, las remesas enviadas desde el exterior continúan alimentando la demanda de divisas en el mercado informal, reforzando la dolarización de hecho que el Gobierno intenta revertir.
Las empresas que operan en zonas especiales de desarrollo han comenzado a ofrecer contratos en euros o dólares para atraer personal calificado. Esta práctica, aunque legalmente restringida, se ha extendido en la práctica y genera una brecha salarial que afecta la motivación de quienes permanecen en el sector estatal.
Perspectivas para la inversión extranjera
El llamado oficial a atraer capital foráneo con mayor transparencia choca con la realidad de un sistema financiero que aún carece de mecanismos ágiles para repatriar utilidades. Los inversionistas europeos que han explorado proyectos en energías renovables o en la industria farmacéutica exigen garantías de convertibilidad que el Banco Central no siempre puede ofrecer. La experiencia de los últimos cinco años muestra que los acuerdos firmados avanzan lentamente cuando las divisas escasean.
El mantenimiento de una tasa de cambio relativamente estable para el euro podría servir como señal positiva para estos actores, siempre que se acompañe de reformas que permitan el acceso directo a divisas para el pago de dividendos. Sin esos ajustes, el interés manifestado por empresas españolas y francesas difícilmente se traducirá en proyectos de escala significativa antes de 2028.
Escenarios de mediano plazo
Si el turismo alcanza las cifras proyectadas y los servicios médicos mantienen su demanda externa, el tipo de cambio del euro podría consolidarse cerca de los 27 pesos durante 2027. Esa estabilidad relativa favorecería la importación de bienes de capital necesarios para modernizar la infraestructura energética, hoy sometida a frecuentes apagones. No obstante, una recesión en Europa o un endurecimiento adicional de las sanciones podría revertir rápidamente esa tendencia y elevar la presión sobre las reservas.
El país enfrenta, por tanto, una encrucijada donde la política monetaria por sí sola no basta. Las reformas estructurales pendientes en la empresa estatal y en el régimen de propiedad determinarán si el leve repunte del euro observado en julio se convierte en un factor de impulso o simplemente en un respiro temporal dentro de una trayectoria de bajo crecimiento.
