Los mercados del petróleo registran una volatilidad marcada por descensos diarios del tres por ciento que contrastan con ganancias semanales cercanas al nueve por ciento. Esta dinámica refleja la preocupación por posibles interrupciones en el flujo de crudo a través del mar Rojo y por el riesgo de una escalada mayor entre Estados Unidos, Israel e Irán. Los futuros del Brent se sitúan en 97.65 dólares tras haber superado los cien dólares en sesiones previas, mientras el WTI ronda los 89.77 dólares. Ambos contratos apuntan a incrementos semanales cercanos al ocho por ciento impulsados por el contexto geopolítico.
Raíces históricas del control sobre Bab el-Mandeb
El estrecho de Bab el-Mandeb ha funcionado durante décadas como punto de estrangulamiento estratégico comparable al canal de Suez. Desde la guerra civil yemení iniciada en 2014, los hutíes han utilizado el control de puertos costeros para proyectar poder naval. Su alineación con Irán ha transformado ataques puntuales contra buques saudíes en una amenaza sistemática a las rutas que transportan cerca del doce por ciento del comercio mundial de petróleo. La decisión iraní de presionar a sus aliados para cerrar el paso si Estados Unidos ataca infraestructuras energéticas persas repite patrones observados en crisis anteriores, como la guerra entre Irán e Irak de 1980-1988, cuando ambos bandos intentaron bloquear el tráfico petrolero en el golfo Pérsico.
Arabia Saudita respondió a esa presión construyendo oleoductos alternativos que evitan el estrecho de Ormuz, una infraestructura que ahora enfrenta el nuevo bloqueo naval declarado por los hutíes. Los datos de seguimiento de buques muestran que el tránsito por Ormuz se mantiene estable en tres embarcaciones diarias, mientras que por Bab el-Mandeb ha aumentado ligeramente a 32 cruces el 23 de julio. Esta aparente normalidad oculta la fragilidad del sistema: cualquier incidente adicional puede provocar una retirada masiva de aseguradoras y navieras.
Reconfiguración de las cadenas de suministro energético
Las empresas petroleras enfrentan costos de flete que se han multiplicado por tres en cuestión de semanas. El superpetrolero Noble, que transitó vacío hacia el golfo Pérsico, ilustra cómo las compañías prefieren rutas más largas y costosas antes que exponerse a ataques. Esta reconfiguración replica lo ocurrido tras los incidentes del estrecho de Ormuz en 2019, cuando Arabia Saudita desvió parte de su producción hacia el oleoducto Este-Oeste, elevando los gastos operativos en un dieciocho por ciento. Los analistas de PVM Oil Associates señalan que los principales centros de extracción y las rutas de evacuación se encuentran ahora rodeados por zonas de conflicto activo, lo que genera un sesgo alcista estructural en las previsiones de corto plazo.
Impacto diferenciado en economías importadoras
Europa, que depende en gran medida del crudo que atraviesa el mar Rojo hacia refinerías mediterráneas, experimentaría un encarecimiento adicional de la energía si los ataques se intensifican. El caso de Italia y España resulta ilustrativo: ambas naciones importan volúmenes significativos de crudo procedente de Oriente Medio y ya enfrentan presiones inflacionarias derivadas de la guerra en Ucrania. Un incremento sostenido de diez dólares por barril podría añadir entre 0.4 y 0.7 puntos porcentuales a sus índices de precios al consumo en el plazo de seis meses, según estimaciones de UBS. En Asia, India y China han diversificado parcialmente sus proveedores hacia Rusia y África occidental, pero cualquier cierre prolongado de Bab el-Mandeb obligaría a reactivar contratos a largo plazo con productores del golfo, elevando sus facturas energéticas y afectando la competitividad de sus industrias manufactureras.
Respuestas de política y riesgos de escalada
La promesa del presidente Trump de aplicar un castigo militar de gran escala contra Irán y sus aliados hutíes introduce un factor de imprevisibilidad. Históricamente, represalias directas contra instalaciones energéticas iraníes han provocado respuestas asimétricas como el minado de rutas marítimas o ataques con drones a terminales petroleras saudíes. El precedente de 2019, cuando Riad sufrió una reducción temporal del cincuenta por ciento de su capacidad de exportación tras los ataques a Abqaiq y Khurais, demuestra cómo un solo incidente puede desplazar curvas de oferta globales durante meses. Los mercados ya descuentan parte de ese riesgo, lo que explica la resistencia de los precios a pesar de la corrección diaria del tres por ciento.
Perspectivas de largo plazo para la transición energética
La actual tensión refuerza el argumento de quienes impulsan una aceleración de la transición hacia fuentes renovables y electrificación del transporte. Países europeos que dependen de importaciones de gas natural licuado procedente de Oriente Medio podrían adelantar inversiones en terminales de regasificación y parques eólicos marinos. Sin embargo, la transición no es inmediata: la Agencia Internacional de la Energía estima que el petróleo seguirá representando más del veinticinco por ciento de la matriz energética mundial hasta 2040. Por tanto, cualquier interrupción prolongada de las rutas del mar Rojo genera un efecto de retroalimentación que encarece los combustibles fósiles y, paradójicamente, ralentiza la sustitución de vehículos de combustión interna en economías emergentes donde el precio de la gasolina resulta determinante para las decisiones de compra.
El análisis de las primas de riesgo geopolítico incorporadas en los futuros muestra que los operadores esperan que la volatilidad persista al menos hasta finales del tercer trimestre. La combinación de sanciones secundarias, ataques proxy y posibles bloqueos parciales configura un escenario donde los precios del petróleo podrían estabilizarse en un rango superior al observado durante la mayor parte de 2025. Esta nueva normalidad afecta tanto a productores que ven aumentar sus ingresos como a consumidores que enfrentan mayores costos de importación y presiones inflacionarias persistentes.
