Las empresas de la zona euro anticipan incrementos más moderados tanto en precios de venta como en costos de insumos, según la encuesta del Banco Central Europeo publicada el 20 de julio. Las expectativas de crecimiento salarial también se redujeron, lo que sugiere que el repunte inflacionario impulsado por la energía aún no genera efectos de segunda ronda.
Los datos revelan que las más de 5.000 compañías encuestadas esperan que los precios de venta suban 3,2% en los próximos doce meses, por debajo del 3,5% previsto tres meses antes. Los costos no salariales, que incluyen energía, se moderan a 5,2% desde 5,8%, mientras las expectativas salariales bajan a 2,5% desde 2,8%. Esta contención reduce el riesgo de una espiral precios-salarios que complique el control de la inflación.
La inflación actual ronda el 3%, todavía por encima del objetivo del 2% del BCE. Sin embargo, las expectativas de inflación a uno, tres y cinco años permanecen ancladas cerca del 3%, lo que indica que las políticas monetarias han logrado limitar la propagación de presiones de costos. El BCE mantendrá probablemente las tasas sin cambios en su próxima reunión, ya que estos indicadores respaldan una postura de espera prudente.
El resultado de la encuesta refuerza la idea de que la desaceleración salarial y de precios actúa como ancla para la estabilidad de precios a medio plazo, sin necesidad de ajustes adicionales inmediatos en la política monetaria.
