Las diez administradoras de fondos para el retiro que operan en México reportaron utilidades netas por 8,968 millones de pesos durante el primer semestre de 2026, lo que representa un incremento anual de 13 por ciento en términos reales. Esta cifra constituye el mayor nivel de ganancias desde 2021, según datos de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro.
El resultado se explica principalmente por el cobro de comisiones sobre un saldo total administrado cercano a los 9 billones de pesos, pertenecientes a aproximadamente 70 millones de cuentas individuales. Solo en junio las afores generaron 1,315 millones de pesos, el monto más bajo desde marzo, cuando el sistema registró minusvalías históricas por el inicio del conflicto en Irán.
Reforma de comisiones y su efecto sostenido
Desde la entrada en vigor de la reforma que limitó las comisiones en 2022, el promedio cobrado por las administradoras se ubicó en 0.54 por ciento sobre los recursos gestionados, frente a 0.55 por ciento registrado en 2025. Esta reducción, que buscó equiparar las tarifas con las vigentes en Estados Unidos, Colombia y Chile, provocó una baja en los ingresos por comisiones respecto a los niveles de 2020. Sin embargo, el crecimiento sostenido de las aportaciones obligatorias y el aumento de los saldos individuales han compensado parcialmente esa disminución.
Los ingresos por comisiones sumaron 22,952 millones de pesos en los primeros seis meses del año, también con un avance de 13 por ciento anual. Especialistas del sector señalan que el tope regulatorio continúa limitando el margen de utilidad, pero el mayor volumen de recursos administrados permite mantener una trayectoria ascendente en las ganancias.
Concentración de utilidades en cinco operadoras
Cinco afores acumularon 81 por ciento de las utilidades netas del periodo enero-mayo. XXI Banorte encabezó la lista con 1,685 millones de pesos, seguida por Banamex con 1,530 millones, Profuturo con 1,446 millones, SURA con 1,445 millones y PensionISSSTE con 1,136 millones. Las seis administradoras con mayores ganancias coinciden con las que manejan el mayor volumen de recursos en el Sistema de Ahorro para el Retiro.
El resto de las instituciones reportaron cifras más modestas: Coppel obtuvo 687 millones, Inbursa 369 millones, Azteca 331 millones, Invercap 189 millones y Principal 152 millones. PensionISSSTE, al ser la única administradora de carácter público, distribuye sus utilidades entre sus cuentahabientes en lugar de retenerlas como ocurre con las entidades privadas.
Incremento en la recaudación fiscal
El crecimiento de las utilidades se reflejó también en el pago de impuestos. Las diez afores aportaron 3,113 millones de pesos por concepto de impuesto sobre la renta en el primer semestre, 22 por ciento más que los 2,672 millones registrados en igual periodo de 2025. XXI Banorte fue la que más contribuyó con 716 millones, seguida por Banamex con 600 millones y SURA con 598 millones.
El mandato regulatorio que obliga a las afores a invertir parte de su capital en las mismas siefores donde se depositan los recursos de los trabajadores explica una porción de estas utilidades adicionales. Los rendimientos obtenidos en esos instrumentos se incorporan directamente a los estados de resultados de cada administradora.
Perspectivas para el cierre del año
El comportamiento de las utilidades en el segundo semestre dependerá de la evolución de los mercados financieros y del ritmo de crecimiento de los saldos individuales. Aunque la reforma de comisiones sigue ejerciendo presión a la baja sobre los márgenes, el aumento estructural de las aportaciones y la recuperación gradual de los rendimientos podrían sostener niveles de ganancia similares a los observados hasta junio. El sistema mantiene así un equilibrio entre la protección de los ahorradores y la viabilidad operativa de las administradoras.
