Los mercados locales extendieron sus ganancias este miércoles impulsados por el dato de inflación de junio que difundió el INDEC. El índice registró un retroceso intermensual por tercer mes consecutivo y se ubicó en 1,9 por ciento, un nivel que perforó el umbral del 2 por ciento por primera vez desde agosto de 2025. Esta evolución se sumó a una jornada positiva en Wall Street, donde los principales índices avanzaban entre 0,2 y 0,4 por ciento a media tarde.
El S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires subió 1,4 por ciento y alcanzó los 3.270.000 puntos. En lo que va de julio el panel de acciones líderes acumula un alza de 3 por ciento, mientras que en el transcurso de 2026 la ganancia alcanza el 7 por ciento. Los títulos públicos en dólares mostraron un avance promedio de 0,2 por ciento y el riesgo país de JP Morgan se mantuvo estable en 406 puntos básicos, cerca del mínimo anual de 402 puntos registrado el viernes anterior.
Reacción de los ADR y las acciones líderes
Entre los papeles de empresas argentinas que cotizan en Nueva York predominaron las subas, aunque en rangos modestos. Banco Supervielle encabezó las alzas con un avance de 4,7 por ciento, seguido por Banco Macro con 4,2 por ciento y Grupo Galicia con 3,5 por ciento. Globant sumó 3,4 por ciento. En el extremo opuesto, Satellogic registró una baja de 6 por ciento.
El comportamiento de los activos locales refleja la importancia que los inversores asignan a la desaceleración de los precios. La inflación núcleo también descendió hasta 1,6 por ciento, el nivel más bajo desde julio de 2025. Esta trayectoria sugiere que las presiones inflacionarias se moderan de manera sostenida, aunque persisten interrogantes sobre el efecto de la reciente depreciación del dólar en el índice de precios al consumidor.
Perspectivas de los analistas sobre la trayectoria inflacionaria
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, señaló que el dato de junio constituye el elemento más relevante de la jornada. Destacó que la inflación minorista encadenó tres meses consecutivos de desaceleración y que la componente núcleo alcanzó su registro más bajo en casi un año. Según Franco, el desafío inmediato consiste en mantener ancladas las expectativas, lo que exige continuidad en la prudencia fiscal y monetaria.
El economista advirtió que factores externos como la evolución del precio del petróleo y la capacidad de trasladar ese impacto a los surtidores en forma gradual serán determinantes para la evolución de los costos. También mencionó que las tasas nominales, actualmente más bajas que en meses previos, buscan contribuir a la reactivación de la economía real. Otro punto a monitorear es el grado de traspaso de la suba del dólar registrada en junio, que hasta el momento no se reflejó en el IPC de ese mes.
La licitación del Tesoro y las nuevas opciones de financiamiento
Este miércoles el Gobierno realizará una licitación de bonos del Tesoro en moneda local con el objetivo de renovar vencimientos por 3 billones de pesos. La novedad principal es el estreno del Bonar 2029, un título en dólares con tasa del 6 por ciento y un límite de emisión de 2.000 millones de dólares. La operación excluye los bonos duales y ofrece un menú diversificado que incluye letras a tasa fija, bonos ajustados por CER con vencimiento en 2028 y variantes indexadas al dólar hasta 2028, además de un instrumento a tasa variable TAMAR.
Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, explicó que la colocación busca absorber la liquidez remanente tras los recientes pagos a tenedores de deuda. El nivel de adhesión servirá como termómetro del costo de financiamiento en moneda extranjera para el Estado y del respaldo que los inversores otorgan al programa económico vigente.
Contexto internacional y el precio del petróleo
En el plano externo, el petróleo Brent para entrega en septiembre operaba con una baja de 0,7 por ciento y se ubicaba en 84,14 dólares por barril. El mercado digiere la fuerte caída de las acciones de IBM tras la publicación de resultados preliminares, mientras que los principales bancos estadounidenses reportaron ingresos y ganancias por acción superiores a lo esperado. IBM, por su parte, retrocedía 1,6 por ciento y cotizaba en su nivel más bajo desde febrero de 2024.
La combinación de una inflación que continúa moderándose, una licitación que pone a prueba la demanda por instrumentos públicos y un escenario externo con señales mixtas configura un panorama que los operadores seguirán de cerca en las próximas semanas. La capacidad de sostener la desaceleración de precios sin comprometer la reactivación económica constituye el eje central de las expectativas del mercado local.
