El Banco de México estableció reglas operativas para adquirir valores gubernamentales en el mercado secundario a partir del 17 de agosto, pero restringió su uso a episodios puntuales de escasez de liquidez. El subgobernador Jonathan Heath aclaró que el mecanismo no constituye un programa de expansión cuantitativa ni busca reducir tasas de interés a mediano plazo.
La herramienta responde a limitaciones prácticas del canal tradicional de créditos colateralizados. Cuando el volumen de financiamiento crece, algunas instituciones enfrentan dificultades para aportar garantías suficientes. Al permitir la compra directa de Cetes y Bondes F ya en circulación, Banxico amplía el acceso a casas de bolsa, Siefores y sociedades de inversión, sin alterar el objetivo de mantener la tasa de fondeo alineada.
Diferencia clave con QE
A diferencia de los programas aplicados por la Reserva Federal o el Banco Central Europeo, Banxico solo podrá comprar instrumentos de corto plazo o tasa flotante. El propósito exclusivo es compensar faltantes temporales y evitar que el mercado secundario se atasque, sin dejar al sistema con liquidez abundante. Esta distinción preserva la credibilidad de la política monetaria en un entorno donde cualquier señal expansiva podría interpretarse de forma distinta.
Alcance operativo y límites legales
La modificación a la circular 8/2026 solo norma las subastas y las condiciones de participación; la facultad ya existía en la Ley del Banco de México. Heath subrayó que las adquisiciones se realizarán exclusivamente con valores ya emitidos y en manos del sector privado, nunca directamente del gobierno federal. El límite anunciado para el tercer trimestre alcanza 100 mil millones de pesos, activable únicamente cuando se detecte escasez de liquidez.
En la práctica, el nuevo instrumento complementa las operaciones de mercado abierto sin modificar el marco de política monetaria. Su diseño minimiza riesgos de distorsión en las tasas y refuerza la capacidad del banco central para responder a tensiones técnicas del sistema financiero mexicano.
