El Banco Central de la República Argentina (BCRA) alcanzó el jueves 2 de julio de 2026 la marca de 120 ruedas consecutivas con saldo comprador en el mercado cambiario. Esa misma jornada incorporó 25 millones de dólares, elevando el acumulado del año a 11.215 millones. Las reservas brutas cerraron en 48.004 millones de dólares, superando así la meta anual que las autoridades habían fijado entre 10.000 y 17.000 millones.
Desde la implementación del nuevo esquema monetario en enero, el BCRA solo registró un día con resultado negativo: el 2 de enero. El resto de las sesiones mostraron compras netas. El pico diario se produjo el 10 de abril, con 457 millones de dólares adquiridos. Estas cifras reflejan un flujo sostenido de divisas proveniente principalmente del sector agroexportador y del sector energético, complementado por colocaciones de deuda externa de empresas y provincias.
Desaceleración controlada en junio
Durante junio la autoridad monetaria redujo el ritmo de intervención para evitar presiones adicionales sobre el tipo de cambio. Las compras mensuales descendieron a 1.418 millones de dólares, frente a los 2.596 millones de mayo. Aun así, el volumen de junio se mantuvo como el segundo más bajo del año, solo por encima de enero. En los dos primeros días hábiles de julio el BCRA ya sumó 50 millones de dólares adicionales.
El menor ritmo de compras coincidió con un aumento de la demanda de dólares por parte de importadores y ahorristas. Como consecuencia, el dólar mayorista avanzó más de 5 % en el mes, superando la inflación mensual por primera vez desde octubre de 2025. El BCRA optó por dejar que el tipo de cambio absorbiera parte de esa presión sin intervenir de manera agresiva, una decisión que, según analistas del mercado, busca preservar reservas mientras se acerca el segundo semestre.
Financiamiento del Tesoro y emisión de deuda
En los primeros meses del año, el crecimiento de las reservas netas estuvo condicionado por las necesidades de financiamiento del Tesoro. Para sostener su intervención, el BCRA emitió pesos sin esterilizarlos completamente, mientras que el gobierno recurrió a colocaciones de deuda local. Esa combinación permitió mantener el nivel de compras sin generar un salto inmediato en la base monetaria. Desde las elecciones legislativas, las emisiones de deuda externa superan los 12.000 millones de dólares, otorgando al Banco Central un margen adicional de maniobra.
Estabilidad del dólar mayorista y futuros
El dólar mayorista cerró el jueves en 1.488 pesos, un peso por debajo del día anterior, cuando había alcanzado 1.492, su nivel más alto desde octubre de 2025. El volumen operado en el segmento contado fue de 558 millones de dólares, inferior a los máximos registrados entre lunes y miércoles. El feriado del 4 de julio en Estados Unidos anticipó una menor actividad local, según operadores del mercado.
En el mercado de futuros, los contratos pactados equivalieron a más de 1.400 millones de dólares. El BCRA mantuvo una presencia activa vendiendo posiciones cercanas para moderar expectativas. El interés abierto superó los 3.500 millones de dólares, aún por debajo del techo de 9.000 millones fijado para la intervención oficial. El límite superior de la banda cambiaria se ubica en 1.809,35 pesos, dejando al mayorista a 321,35 pesos o 21,6 % de ese tope.
El presidente del BCRA, Santiago Bausili, señaló que la evolución del flujo de divisas y la demanda de pesos durante el segundo semestre serán determinantes para cumplir los objetivos de reservas. Las proyecciones oficiales siguen vigentes, pero dependen de factores externos como los precios de los commodities y el acceso de las provincias y empresas al mercado internacional de capitales.
Con 120 ruedas consecutivas de compras y reservas brutas por encima de los 48.000 millones de dólares, el Banco Central cierra el primer semestre con un balance positivo en el frente externo. La desaceleración observada en junio no altera esa tendencia, aunque introduce un elemento de cautela de cara a los próximos meses, cuando la demanda estacional de dólares suele incrementarse.
