El dólar estadounidense cerró este 2 de septiembre en Colombia con una cotización promedio de $3.154,49, una caída de 1,69% frente a los $3.208,63 registrados al término de la jornada anterior. El movimiento equivale a una reducción de $54,14 en un solo día y vuelve a ubicar la atención del mercado sobre la apreciación reciente del peso colombiano.
La baja diaria es relevante porque no ocurre en un contexto de inmovilidad. En la última semana, la divisa estadounidense todavía acumula un avance de 0,85%, lo que indica que la sesión de este martes corrigió parte de una tendencia de muy corto plazo. Aun así, la comparación anual muestra una dirección más contundente: el dólar presenta una caída de 18,36% frente al peso.
La lectura inmediata, por tanto, no es la de un dólar estable ni la de una trayectoria lineal. La tasa de cambio completó un día consecutivo de comportamiento negativo, pero lo hizo dentro de un mercado con oscilaciones sensibles. Para hogares, empresas importadoras y deudores con obligaciones denominadas en dólares, una cotización más baja puede aliviar costos; para exportadores y receptores de ingresos en moneda extranjera, en cambio, reduce el valor en pesos de esos recursos.
Una caída que convive con mayor inestabilidad
El dato más importante detrás del cierre no es únicamente el nivel de $3.154,49, sino la volatilidad que acompaña al movimiento. La volatilidad actual se ubicó en 15,97%, por encima del referente de 13,59%. Esa diferencia sugiere un entorno cambiario menos predecible: el peso se ha fortalecido, pero el mercado está dispuesto a reajustar precios con rapidez ante cualquier cambio en las expectativas financieras, fiscales o políticas.
En términos prácticos, una tasa de cambio más baja no garantiza por sí sola mejores decisiones de cobertura. Las compañías que importan materias primas o maquinaria pueden encontrar condiciones favorables para comprar dólares, pero una volatilidad elevada también encarece el riesgo de esperar demasiado. Del mismo modo, los exportadores no pueden asumir que el precio actual será permanente, pues una variación brusca puede alterar sus márgenes en cuestión de jornadas.
La diferencia entre apreciación y estabilidad es central. El peso puede ganar terreno frente al dólar y, al mismo tiempo, enfrentar un mercado más nervioso. Esa combinación obliga a separar el beneficio puntual de una moneda local fuerte de la sostenibilidad de esa fortaleza. Los precios diarios reflejan flujos financieros y expectativas; la permanencia de una tendencia depende de factores macroeconómicos más profundos.
El diferencial de tasas sostiene la ventaja del peso
Las proyecciones de Bancolombia, a través de su Grupo Cibest, sitúan el promedio del dólar en torno a $3.878 durante 2026. La cifra es superior al cierre observado este 2 de septiembre, pero conserva una premisa de fondo: el peso seguiría respaldado por la debilidad global de la moneda estadounidense, la entrada sostenida de remesas y un diferencial favorable de tasas de interés.
Ese diferencial surge de dos decisiones monetarias que operan en sentidos distintos. Mientras la Reserva Federal redujo su tasa al rango de 3,50% a 3,75%, el Banco de la República mantuvo la suya en 9,25%. El mercado, además, contempla la posibilidad de aumentos locales relacionados con las presiones que podría generar el alza del salario mínimo. Cuando los rendimientos en pesos superan ampliamente a los disponibles en dólares, Colombia se vuelve más atractiva para capitales que buscan aprovechar esa diferencia.
Allí aparece el llamado carry trade: inversionistas que se financian o mantienen recursos en monedas de menor rendimiento y los trasladan a activos que pagan tasas más altas. Esta estrategia favorece temporalmente la demanda de pesos y puede presionar a la baja el dólar. Sin embargo, también tiene una debilidad estructural: si cambia la percepción de riesgo, esos capitales pueden salir con rapidez y provocar un ajuste contrario.
La apreciación tiene antecedentes, pero también límites
El comportamiento de 2025 ayuda a explicar por qué el mercado contempla un dólar relativamente contenido. Durante ese año, el peso colombiano se apreció 14% frente a la moneda estadounidense. Bancolombia atribuyó buena parte de ese resultado a la pérdida de valor global del dólar, en un periodo marcado por volatilidad en la política comercial de Estados Unidos y una caída de 9% en el índice DXY, que mide el desempeño de la divisa frente a otras monedas relevantes.
La conclusión es que la fortaleza del peso no depende exclusivamente de la economía colombiana. Una porción importante del ajuste ha venido de un dólar más débil en los mercados internacionales. Esto reduce la capacidad de interpretar cada caída de la tasa de cambio como una señal inequívoca de confianza interna: el precio final combina condiciones globales, flujos locales, política monetaria y percepción de riesgo país.
Las remesas también aportan una base de oferta de dólares. Al ingresar recursos desde el exterior y convertirse a pesos para financiar consumo, vivienda o gastos familiares, aumentan la disponibilidad de divisas en el mercado. Ese flujo puede ser especialmente relevante cuando coincide con tasas locales altas y con una menor fortaleza internacional del dólar, pues los tres elementos apuntan en la misma dirección.
El frente fiscal y electoral puede cambiar el ritmo
El escenario favorable para el peso no elimina los riesgos. La incertidumbre fiscal sigue siendo uno de los principales factores que podrían impulsar el dólar en los próximos meses, particularmente después del recorte de la calificación soberana de Colombia por parte de una agencia global. Una menor calificación no determina automáticamente una depreciación, pero puede elevar la prima de riesgo exigida por los inversionistas y debilitar el atractivo de los activos colombianos.
El proceso electoral añade otra capa de incertidumbre. En este tipo de periodos, los agentes financieros suelen evaluar con mayor cautela las perspectivas de gasto público, impuestos, regulación y manejo de la deuda. Si aumentan las dudas sobre la sostenibilidad fiscal o sobre la continuidad de ciertas políticas, la demanda de cobertura en dólares puede crecer incluso cuando los fundamentos monetarios siguen favoreciendo al peso.
El cierre de $3.154,49 muestra una moneda colombiana fuerte en el corto plazo, pero no resuelve la discusión sobre su trayectoria futura. La distancia frente al promedio proyectado para 2026 revela que el mercado actual incorpora condiciones excepcionalmente favorables para el peso. Mantenerlas dependerá de que el diferencial de tasas, los flujos externos y la disciplina fiscal no sean desplazados por una mayor aversión al riesgo.
