El dólar mayorista cerró la jornada del 31 de julio con una baja de tres pesos y se ubicó en 1.485 pesos, tras un volumen operado de 686,2 millones de dólares en el segmento de contado. Esta caída representa la tercera jornada consecutiva de descenso y reduce la ganancia acumulada en julio a apenas tres pesos, equivalente a un 0,2 por ciento. De este modo, el tipo de cambio vuelve a situarse por debajo de la inflación estimada para el mes, que las consultoras ubican levemente por debajo del 2 por ciento.
En la semana que finalizó este viernes, el dólar mayorista registró una baja de 12 pesos, contrastando con el aumento de 19 pesos observado en los siete días previos. Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambios, señaló que el movimiento refleja una mayor calma en el mercado tras el efecto de las liquidaciones recientes.
Posición dentro de las bandas cambiarias
Al cierre del mes, el dólar mayorista se ubicó en 359,87 pesos, lo que representa el 24,2 por ciento de la banda superior del esquema vigente, fijada en 1.844,87 pesos. Considerando una inflación minorista del 1,9 por ciento en junio, el techo de las bandas se ampliará a fines de agosto hasta 1.879,92 pesos. Esta cifra supera en 364,92 pesos el precio del contrato de dólar futuro para el cierre del próximo mes, que se negocia en 1.515 pesos.
El economista Gustavo Ber, del Estudio Ber, explicó que tras el efecto de las liquidaciones el dólar mayorista transita ruedas de mayor estabilidad y se mantiene cerca de los 1.490 pesos. Las tasas cortas en pesos muestran un repunte que podría incentivar posiciones en moneda local por parte de operadores con horizonte táctico. El debate, según Ber, se centra en el mix de políticas necesario para sostener la desaceleración de la inflación mientras se impulsa la recuperación de actividades rezagadas y del consumo, en un contexto previo a los comicios.
Comportamiento de las cotizaciones minoristas y blue
El dólar al público finalizó sin cambios este viernes en 1.510 pesos para la venta en el Banco Nación. Durante julio acumuló un avance de diez pesos, es decir un 0,7 por ciento. El BCRA informó que el promedio en entidades financieras alcanzó 1.511,12 pesos para la venta y 1.460,14 pesos para la compra.
El dólar blue descendió cinco pesos o un 0,3 por ciento en la jornada y cerró en 1.560 pesos. La ganancia mensual se ubicó en 45 pesos, equivalente a un 3 por ciento. Analistas de Adcap Grupo Financiero indicaron que el Banco Central continúa favoreciendo una mayor flexibilidad cambiaria, aunque la prioridad sigue siendo preservar el proceso de desinflación. Las herramientas de intervención podrían recuperar relevancia si la volatilidad externa se intensifica.
Superávit comercial y diversificación de divisas
Los datos de actividad de mayo confirmaron que la recuperación doméstica mantiene un ritmo desigual. Sin embargo, la fortaleza sostenida del superávit comercial refuerza la mejora de las cuentas externas. En el primer semestre de 2026 la balanza comercial acumuló un superávit de 13.923 millones de dólares, superando el resultado de todo 2025, que alcanzó 11.320 millones de dólares.
Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital, destacó que el crecimiento de las exportaciones energéticas y el fuerte superávit comercial representan uno de los cambios estructurales más relevantes de la economía argentina. El ingreso de divisas depende cada vez menos del sector agropecuario y se diversifica hacia energía y minería, sectores con menor estacionalidad y menor dependencia climática. Esta evolución reduce la volatilidad histórica del ciclo de generación de dólares y fortalece la estabilidad cambiaria de mediano plazo.
Emisiones de obligaciones negociables y deuda provincial
Con el cepo cambiario vigente y las tasas en pesos en descenso, el primer semestre de 2026 cerró con la mayor cantidad de emisiones de los últimos tres semestres. Las emisiones en dólares consolidadon su rol como motor del financiamiento corporativo, mientras que el instrumento dollar-linked perdió atractivo y las emisiones de PyMEs ganaron protagonismo. Francisco Vignati, analista de Financiamiento de Cohen Aliados Financieros, precisó que las obligaciones negociables en dólares sumaron 8.285 millones de dólares a lo largo de 94 series, un 13,3 por ciento más que un año atrás, aunque por debajo del pico del segundo semestre de 2025.
Adcap Grupo Financiero señaló que gran parte del mercado de bonos corporativos argentinos ya cotiza con spreads ajustados, pero el sector de utilities continúa ofreciendo rendimientos atractivos respaldados por la mejora de los fundamentos operativos y la normalización tarifaria. Por su parte, Cocos Capital informó que las provincias y la Ciudad de Buenos Aires emiten deuda en los mercados internacionales al ritmo más alto desde 2017. Desde noviembre de 2025 hasta julio de 2026, seis jurisdicciones colocaron deuda externa por cerca de 4.900 millones de dólares en siete operaciones, mientras el Gobierno nacional se mantiene al margen de nuevas colocaciones soberanas.
El panorama muestra un mercado cambiario que transita con mayor calma tras las liquidaciones, mientras el superávit comercial y las emisiones corporativas aportan soporte a las reservas. La evolución de las tasas y la política de intervención seguirán siendo factores clave en las próximas semanas para determinar si el dólar mantiene su ritmo de ajuste por debajo de la inflación.
