La cotización del euro a 67,36 pesos dominicanos al inicio de julio de 2026 refleja una leve apreciación diaria del 0,19 por ciento, pero también forma parte de un panorama más amplio donde la estabilidad cambiaria convive con proyecciones de crecimiento económico moderado. Según datos de UBS, el país aspira a alcanzar un 4 por ciento de expansión real del PIB el próximo año, impulsado por tasas de interés más bajas y una recuperación del turismo. Esta combinación sugiere que un euro relativamente estable podría facilitar la planificación de importaciones europeas de maquinaria y bienes de capital, beneficiando sectores industriales que dependen de proveedores fuera de la zona dólar.
Al mismo tiempo, la volatilidad actual del 9,89 por ciento, inferior al promedio histórico del 12,32 por ciento, indica que los agentes económicos pueden operar con mayor previsibilidad en el corto plazo. Las remesas y los ingresos por servicios turísticos, que históricamente compensan el déficit comercial de mercancías, podrían mantener su flujo si la percepción de estabilidad se consolida entre los inversores extranjeros.
Impulso al PIB y demanda interna
La reducción prevista de las tasas de interés liberaría capacidad de gasto en los hogares dominicanos, estimulando el consumo de bienes duraderos y la inversión en vivienda. UBS anticipa que este estímulo, combinado con un déficit fiscal controlado en torno al 3,2 por ciento del PIB para 2026, podría sostener la demanda interna sin generar presiones inflacionarias excesivas. Los sectores de comercio e inmobiliario, que ya reciben flujos de inversión extranjera directa estimados entre 3,5 y 4,0 por ciento del PIB, verían reforzada su posición si el euro mantiene su nivel actual frente al peso.
La proyección de un superávit primario del 0,5 por ciento del PIB también sugiere que el gobierno dispone de margen para focalizar gasto de capital en infraestructura sin comprometer la sostenibilidad de la deuda pública, estimada en el 58 por ciento del PIB. Esta situación favorece a las empresas constructoras y a los proveedores de materiales importados desde Europa.
Presiones derivadas de la depreciación gradual
El Banco Central proyecta que el tipo de cambio alcanzará 66,35 pesos por dólar en septiembre de 2026 y 69,15 un año después. Aunque el euro muestra un comportamiento distinto, cualquier fortalecimiento adicional del dólar estadounidense podría encarecer las importaciones de insumos intermedios y elevar los costos operativos de sectores que dependen de cadenas de suministro globales. Las empresas manufactureras orientadas a la exportación enfrentarían márgenes más ajustados si el peso se deprecia de manera continua.
Las importaciones de bienes de consumo, que representan una porción significativa de la demanda interna, podrían registrar incrementos de precio que afecten especialmente a los hogares de menores ingresos. Esta dinámica genera un riesgo de erosión del poder adquisitivo que contrarresta parcialmente los beneficios del crecimiento proyectado al 4 por ciento.
Riesgos climáticos y de gobernabilidad
El informe de UBS advierte sobre la posibilidad de eventos climáticos adversos, comunes en economías insulares como la dominicana. Un huracán de gran intensidad podría dañar infraestructura turística y agrícola, reduciendo los ingresos por divisas y presionando al alza el tipo de cambio. En ese escenario, la actual estabilidad del euro frente al peso dominicano se vería rápidamente erosionada.
Los desafíos de gobernabilidad, aunque no se consideran inminentes, podrían complicar la ejecución del presupuesto suplementario aprobado para 2025 y la meta de déficit del 3,2 por ciento para 2026. Cualquier retraso en la implementación de proyectos de inversión pública afectaría la confianza de los inversores extranjeros que actualmente ven en el país un destino atractivo por su estabilidad política.
Incertidumbre en la política monetaria externa
Las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos siguen siendo un factor determinante. Si la autoridad monetaria estadounidense mantiene tasas más altas de lo esperado, el dólar podría fortalecerse aún más hacia finales de 2026, alterando el equilibrio actual entre el euro y el peso dominicano. Esta variable externa escapa al control de las autoridades locales y añade un grado de imprevisibilidad a las proyecciones de crecimiento y tipo de cambio.
La demanda interna de dólares para importaciones también podría intensificarse si el precio del petróleo o de otras materias primas experimenta repuntes. En ese caso, el Banco Central tendría que evaluar si interviene en el mercado cambiario o permite una depreciación controlada que afecte la cotización del euro.
Las proyecciones de UBS mantienen un tono optimista, pero el equilibrio entre el impulso al PIB y los riesgos mencionados dependerá de la capacidad de las autoridades para mantener la disciplina fiscal y de la resiliencia de la economía frente a choques externos. Los agentes económicos locales observan con atención cómo evoluciona la volatilidad del euro en las próximas semanas, ya que cualquier desviación significativa podría modificar las decisiones de inversión y consumo previstas para 2026.
