El canciller Friedrich Merz confirmó que el Ejecutivo no impedirá la adquisición de Commerzbank por UniCredit, aunque reiteró su rechazo al carácter hostil de la operación. UniCredit ya controla el 47,6 % del capital y se acerca al umbral de dominio efectivo tras una campaña iniciada en 2024.
La postura del Gobierno refleja un cálculo pragmático: bloquear la transacción generaría mayor incertidumbre en los mercados y afectaría la percepción de Alemania como destino estable para el capital extranjero. Al mismo tiempo, Berlín conserva su paquete del 12 % y ha rechazado venderlo, lo que le otorga capacidad de influencia sobre el futuro modelo de negocio.
Impacto en el Mittelstand
Commerzbank financia una parte significativa de las pequeñas y medianas empresas alemanas. Cualquier cambio en su estrategia crediticia podría alterar las condiciones de acceso al crédito para este segmento, que representa el pilar del empleo y la exportación. El sindicato bancario advierte sobre posibles recortes de plantilla y centralización de decisiones en Italia, riesgos que el Gobierno parece dispuesto a gestionar mediante supervisión en lugar de veto.
Las acciones de Commerzbank reaccionaron con una caída moderada tras las declaraciones, lo que indica que el mercado ya descontaba la no intervención estatal. La operación avanza hacia su cierre sin obstáculos regulatorios formales, aunque el debate sobre soberanía financiera alemana permanece abierto.
