Goldman Sachs advirtió que la fuerte concentración de carteras globales en acciones estadounidenses y tecnología, impulsada por tres años de ganancias y el auge de la inteligencia artificial, eleva el riesgo de una reversión. El analista Christian Mueller-Glissmann señaló que el gasto masivo en IA podría erosionar los retornos de las grandes tecnológicas antes de que sus beneficios se materialicen plenamente.
El banco destaca además que la mayor volatilidad de la inflación y los riesgos fiscales reducen el colchón que antes ofrecían los bonos, aumentando la sensibilidad de las carteras a shocks en las tasas de interés. Según sus pronósticos macroeconómicos, los rendimientos bursátiles esperados a largo plazo se sitúan por debajo del promedio histórico en la mayoría de escenarios.
Claves para mantener exposición
Goldman reconoce la dificultad de oponerse al impulso actual, ya que los mercados alcistas suelen entregar sus mayores ganancias en etapas tardías. Por ello recomienda cinco estrategias concretas: asignaciones selectivas en activos reales, rotación hacia factores y estilos diversificados, dispersión geográfica, uso de opciones como calls a largo plazo y alternativas con baja correlación respecto a la cartera global actual. Estas medidas buscan preservar la participación en el ciclo alcista mientras se limitan los daños ante una posible corrección concentrada en tecnología.
La recomendación refleja un enfoque pragmático: en lugar de desinvertir, ajustar la estructura de riesgo para navegar un entorno donde el crecimiento esperado es más modesto y las fuentes de retorno están más desequilibradas que en años previos.
