El Indicador Mensual de la Actividad Industrial (IMAI) registró en mayo de 2026 una contracción de 0.77 por ciento, tras el avance de 2.12 por ciento alcanzado en abril, el mayor en 61 meses. Los cuatro grandes componentes del indicador mostraron comportamientos desfavorables, con la construcción liderando la caída al contraerse 3.73 por ciento mensual, su peor resultado en 13 meses.
El giro inesperado tras el avance de abril
La secuencia de datos revela una volatilidad que va más allá de variaciones estacionales. El repunte de abril se sustentó en un impulso temporal de obras civiles y manufacturas, mientras que mayo evidenció la fragilidad de esa recuperación. La edificación privada descendió 5.66 por ciento y los trabajos especializados 0.10 por ciento, contrastando con el avance de 5.30 por ciento en ingeniería civil impulsada por proyectos públicos pendientes.
La generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, junto con el suministro de agua y gas, retrocedió 0.45 por ciento mensual. La minería y las manufacturas registraron descensos más modestos de 0.12 y 0.10 por ciento respectivamente. Diez subsectores manufactureros crecieron, encabezados por maquinaria y equipo con 3.66 por ciento, pero once componentes declinaron, entre ellos productos derivados del petróleo y carbón (-2.90 por ciento) y prendas de vestir (-2.28 por ciento).
Impactos diferenciados en cadenas productivas
La caída en construcción afecta directamente a proveedores de materiales como cemento, acero y vidrio, cuyos pedidos se ajustan con rezago de dos a tres meses. Empresas de ingeniería civil que dependen de licitaciones federales mantienen flujo de caja temporal, pero el segmento de vivienda privada enfrenta menor demanda de financiamiento hipotecario. En el sector energético, la reducción en distribución impacta a distribuidores regionales que operan con márgenes ajustados y enfrentan costos fijos elevados.
Las manufacturas muestran una división clara: las ramas vinculadas a exportación de maquinaria resisten mejor por pedidos externos, mientras que las orientadas al mercado interno, como plásticos y textiles, sufren la contracción del consumo. Esta heterogeneidad complica la planeación de inventarios y la contratación de personal temporal.
Una recuperación anual que oculta debilidad estructural
En la comparación anual, la producción industrial creció apenas 0.05 por ciento en mayo de 2026, muy por debajo del 1.80 por ciento de abril. Tres de los cuatro grandes rubros registraron caídas anuales: energía (-0.78 por ciento), construcción (-0.60 por ciento) y manufacturas (-0.46 por ciento). Solo la minería avanzó 3.97 por ciento. Entre enero y mayo el indicador acumula una contracción de 0.15 por ciento, con las manufacturas cayendo 1.19 por ciento, la mayor desde 2020.
Esta trayectoria sugiere que el repunte puntual de abril no modificó la tendencia de fondo. La acumulación de cuatro años de descensos en el sector energético indica problemas de inversión en infraestructura de transmisión y distribución que limitan la capacidad de respuesta ante variaciones de demanda.
Perspectivas de los principales actores
Los empresarios del sector construcción señalan que la baja en edificación responde a la postergación de proyectos privados por tasas de interés aún elevadas y a la concentración de recursos públicos en obras de gran escala. Representantes de la industria manufacturera exportadora destacan que la demanda externa sigue siendo el principal soporte, aunque advierten que una desaceleración en Estados Unidos podría amplificar la caída observada en mayo. Sindicatos del sector energético expresan preocupación por la pérdida de empleos en distribución, donde los contratos colectivos cubren personal operativo con baja rotación.
Analistas del sector financiero observan que la volatilidad mensual dificulta la formulación de pronósticos de crecimiento del PIB para el segundo semestre. Organismos empresariales regionales en el norte del país reportan que la minería sigue atrayendo inversión, pero el resto de la actividad industrial requiere señales más claras de estabilidad en la demanda interna.
Riesgos de persistir la tendencia negativa
Si la construcción mantiene contracciones mensuales consecutivas, el efecto se trasladará a proveedores de insumos básicos y generará presión sobre el empleo formal en estados con alta dependencia de obra privada. Una prolongación de la debilidad manufacturera interna podría reducir la recaudación de impuestos ligados al consumo de bienes duraderos. El sector energético enfrenta el riesgo adicional de que la falta de mantenimiento en redes de distribución eleve la probabilidad de interrupciones durante picos de demanda en verano.
Las perspectivas para los próximos meses dependen de la evolución del gasto público en infraestructura y de la trayectoria de las tasas de interés. Un escenario de estabilización requeriría que la minería y las exportaciones de maquinaria compensen la debilidad interna, aunque esta compensación tiene límites cuando el consumo de los hogares sigue mostrando señales de enfriamiento.
