Barclays mantuvo su previsión de que el Banco de Japón elevará las tasas en septiembre, enero de 2027 y julio de 2027, hasta llevar la tasa de política monetaria al 1,8%, pese a que una fuerte caída prevista en los precios del arroz podría enfriar la inflación al consumidor desde octubre.
La Federación Nacional de Asociaciones Cooperativas Agrícolas de Niigata fijó un pago provisional de 18.500 yenes por 60 kilogramos para el arroz Koshihikari de la cosecha 2026, un 38% menos que un año antes. Barclays atribuyó el descenso a una relajación considerable entre oferta y demanda, con grandes volúmenes de la cosecha 2025 aún disponibles.
El banco estima que el abaratamiento del arroz empezará a trasladarse al índice de precios al consumidor cuando la nueva cosecha esté más disponible. Entre octubre y diciembre, el arroz podría restar cerca de 0,3 puntos porcentuales a la inflación subyacente-subyacente, frente a una contribución negativa de 0,14 puntos en julio. También podría presionar los precios del arroz empaquetado, las bolas de arroz y algunas comidas de restaurantes.
Las presiones subyacentes, sin embargo, siguen presentes. La inflación de Tokio, excluidos los alimentos frescos, subió al 1,8% en agosto desde el 1,7%; la medida que excluye alimentos frescos y energía se aceleró al 2,0% desde el 1,8%.
Barclays prevé además que la debilidad del yen y los elevados precios del crudo mantengan altos los costos de importación de petróleo. Según sus cálculos, los precios de importación del crudo estadounidense probablemente seguirán más de un 50% por encima de los niveles de un año antes, mientras que los del crudo de Oriente Medio se situarían cerca de un 40% más altos.
El subgobernador Ryozo Himino no señaló explícitamente una subida en septiembre, pero afirmó que los responsables monetarios deben considerar la posibilidad de que la inflación subyacente supere el 2%. Barclays interpretó sus declaraciones como compatibles con un alza próxima.
