Wall Street cerró con pérdidas este viernes después de que un sólido reporte de empleo en Estados Unidos elevó las expectativas de que la Reserva Federal mantenga una política monetaria restrictiva e incluso suba las tasas de interés en septiembre. El S&P 500 cayó 0.38%, a 7,718.60 puntos; el Nasdaq Composite retrocedió 0.29%, a 26,506.99 unidades, y el Dow Jones perdió 0.51%, para ubicarse en 53,414.25 enteros.
La reacción no respondió a un deterioro de la economía, sino precisamente a lo contrario. La creación de puestos de trabajo superó ampliamente las previsiones y reabrió una pregunta que los inversionistas habían empezado a considerar menos probable: si la actividad y el mercado laboral conservan suficiente fuerza, la Fed tendrá menos incentivos para flexibilizar su postura frente a la inflación.
Un dato que cambió las probabilidades de septiembre
La economía estadounidense creó 162,000 empleos en agosto, frente a los 55,000 puestos que esperaba el consenso citado por Investing.com. Además, las cifras de junio y julio fueron revisadas al alza en conjunto en 55,000 plazas. La tasa de desempleo se mantuvo en 4.1%, una señal de que el mercado laboral todavía no muestra un enfriamiento suficiente para eliminar las presiones sobre los precios.
Antes de conocerse el informe, los mercados asignaban una probabilidad cercana a 49% a un incremento de 25 puntos base en la reunión de septiembre. Después de la publicación, esa posibilidad subió alrededor de 58%. Aunque el cambio no representa una certeza de endurecimiento monetario, sí modifica el equilibrio de riesgos: los operadores ahora deben valorar una Fed potencialmente más paciente para recortar tasas o más dispuesta a elevarlas si la inflación vuelve a acelerarse.
Los bonos confirmaron el giro de expectativas
El mercado de deuda reaccionó en la misma dirección. El rendimiento del bono del Tesoro a dos años, particularmente sensible a las expectativas sobre la política monetaria, subió hacia 4.37%. La tasa del bono a 10 años avanzó hasta aproximadamente 4.78%. Cuando los rendimientos aumentan, las acciones suelen enfrentar una presión adicional, porque los activos considerados de menor riesgo ofrecen una rentabilidad más atractiva y porque el valor presente de las ganancias futuras se reduce.
Ese mecanismo afecta especialmente a las empresas de crecimiento, cuyas valuaciones dependen en mayor medida de beneficios esperados a varios años. Sin embargo, la caída del Nasdaq fue moderada, lo que sugiere que los inversionistas no interpretaron el reporte como una amenaza inmediata para la expansión económica. La sesión reflejó más bien un ajuste de precios ante una trayectoria de tasas posiblemente más alta, no un cambio abrupto hacia un escenario recesivo.
La semana terminó positiva para dos índices, aunque con señales desiguales
Pese al retroceso del viernes, el balance semanal fue ligeramente favorable para el S&P 500, que acumuló un avance de 0.1%, y para el Nasdaq, que ganó 0.4%. El Dow Jones, en cambio, descendió 0.3%. La divergencia muestra que el mercado continúa discriminando entre sectores y modelos de negocio, en lugar de reaccionar de manera uniforme a las noticias macroeconómicas.
Entre los 11 sectores principales del S&P 500, el consumo discrecional fue el más castigado. Los sectores industrial y tecnológico registraron ganancias modestas, mientras que software y servicios destacó con un avance de 3.4%. Aun así, ese segmento acumula una caída de 17.8% en el trimestre, después de haber subido 24% durante el mismo periodo anterior. La comparación revela la fragilidad de las valuaciones en áreas que habían concentrado fuertes expectativas de crecimiento: una buena sesión no necesariamente revierte una tendencia trimestral adversa.
México absorbió el impacto por segunda semana consecutiva
La presión se extendió a los mercados mexicanos. El índice S&P/BMV IPC de la Bolsa Mexicana de Valores cedió 0.87%, a 64,866.61 unidades, mientras que el FTSE-BIVA perdió 0.75%, a 1,312.73 puntos. Con estos movimientos, ambos referentes acumularon su segunda semana de descensos y rompieron una racha de tres sesiones consecutivas de avances.
La transmisión hacia México ocurre por varios canales. Un aumento de los rendimientos estadounidenses puede fortalecer al dólar y reducir el atractivo relativo de los mercados emergentes. Al mismo tiempo, una Fed más restrictiva puede limitar el margen de maniobra de otros bancos centrales, incluido el Banco de México, particularmente si la depreciación cambiaria eleva los riesgos inflacionarios. Por ello, una cifra laboral publicada en Estados Unidos termina influyendo tanto en las valuaciones accionarias como en las condiciones financieras regionales.
En el ámbito corporativo local, Cemex recibió de S&P Global Ratings una mejora en su perspectiva crediticia, que pasó a “positiva”, debido al desempeño operativo esperado. Grupo Aeroportuario del Centro Norte reportó en agosto un crecimiento de 4% en el tráfico de pasajeros, su mejor resultado de los últimos seis meses, impulsado por la llegada de viajeros nacionales durante el verano. Además, las acciones de SpaceX comenzarán a cotizar en el Sistema Internacional de Cotizaciones de la BMV el 14 de septiembre, una incorporación que ampliará la exposición local a una de las compañías más relevantes del sector aeroespacial privado.
La próxima prueba será la inflación
Los mercados estadounidenses permanecerán cerrados el lunes por el feriado de Labor Day. A partir del martes, la atención se concentrará en los datos de inflación de agosto. Ese reporte será decisivo para determinar si el sólido empleo se traduce en una mayor preocupación monetaria o si los precios continúan moderándose pese a la resistencia de la actividad.
La combinación de ambos indicadores definirá el siguiente movimiento de los mercados. Un empleo fuerte acompañado de inflación persistente reforzaría la posibilidad de tasas más altas durante más tiempo y mantendría la presión sobre las acciones. En cambio, si los precios muestran una desaceleración clara, los inversionistas podrían interpretar la fortaleza laboral como un respaldo al crecimiento y no como un obstáculo para una futura flexibilización. Hasta entonces, el dato de agosto deja una conclusión provisional: la economía estadounidense sigue siendo suficientemente sólida para complicar el camino de la Fed y mantener elevada la sensibilidad de los mercados globales.
