JP Morgan advierte que el programa financiero argentino para 2026 y 2027 depende de una ventaja electoral clara de Milei. Las necesidades de financiamiento hasta fin de 2026 alcanzan 19.200 millones de dólares, cubiertas en parte por 22.900 millones en fuentes ya identificadas, lo que genera un colchón de 3.700 millones.
Escenario de estrés electoral
En un contexto de menor apoyo, el banco reduce emisiones de Bonar a 2.500 millones, privatizaciones a 1.000 millones y financiamiento multilateral a 3.500 millones. Esto obligaría al Tesoro a comprar 10.700 millones de dólares al BCRA, casi el doble del escenario base. El análisis resalta que la acumulación de reservas y nuevas herramientas de financiamiento resultan esenciales para absorber la volatilidad de 2027, año en que los vencimientos superan los 24.900 millones de dólares.
El informe subraya que el excedente proyectado para 2026 ofrece margen limitado frente a los pagos de capital e intereses del próximo ejercicio. Expertos locales coinciden en que la demanda de bonos locales dependerá del clima político, lo que refuerza la necesidad de fortalecer la posición externa antes del ciclo electoral.
