México regresó este viernes al mercado de bonos samurái por primera vez en dos años y recaudó 282.800 millones de yenes, equivalentes a unos 1.770 millones de dólares. La operación, realizada por el Gobierno de Claudia Sheinbaum, se concretó mientras distintos prestatarios buscan asegurar financiamiento ante la posibilidad de que las tasas de interés de Japón sigan aumentando.
La emisión se distribuyó en cuatro tramos, con vencimientos que van de tres años y medio a 20 años. Los bonos se colocaron con primas de entre 115 y 210 puntos básicos sobre la tasa swap de referencia en yenes, un parámetro utilizado para comparar el costo de la deuda denominada en la moneda japonesa.
La última emisión de bonos samurái de México se realizó en agosto de 2024, cuando el país obtuvo 152.200 millones de yenes. La frecuencia de estas operaciones se ha situado habitualmente entre un año y medio y dos años, por lo que la nueva colocación mantiene el ritmo observado en las emisiones anteriores.
Los bonos samurái son títulos emitidos en Japón por gobiernos, empresas u otras entidades extranjeras y denominados en yenes. En los últimos años, emisores internacionales han recurrido con mayor frecuencia a este mercado para acceder a la amplia base de inversionistas japoneses y diversificar sus fuentes de financiamiento.
Para los inversionistas, estos instrumentos pueden resultar atractivos porque los emisores extranjeros suelen ofrecer diferenciales más amplios que los de la deuda local comparable. En el caso mexicano, la colocación se realizó en un momento de mayor atención sobre las condiciones fiscales, el nivel de endeudamiento y las perspectivas de crecimiento del país.
Presión sobre la calificación crediticia
En mayo, S&P Global Ratings modificó de estable a negativa la perspectiva de México. La calificadora citó resultados fiscales persistentemente deficientes, un aumento de los niveles de deuda y un crecimiento económico débil como factores detrás de su decisión.
Moody’s Ratings expresó preocupaciones similares ese mismo mes y rebajó a México al nivel más bajo del grado de inversión. La agencia señaló que el apoyo continuo del Gobierno a Petróleos Mexicanos limita la capacidad de las autoridades para contener el crecimiento de la deuda pública.
La operación en Japón proporciona al Gobierno mexicano recursos captados en el mercado internacional, aunque el anuncio no especificó el destino de los fondos. Tampoco se dieron a conocer detalles adicionales sobre la demanda registrada durante la colocación.
