UBS ha modificado su recomendación sobre Schaeffler AG, pasando de Vender a Neutral, y ha elevado su precio objetivo desde 7,1 euros hasta 8,1 euros por acción. La decisión responde a un ajuste de valoración tras la caída aproximada del 30 % que ha registrado el título desde su máximo de enero. El banco suizo considera que el descenso ha dejado a la acción en niveles más atractivos y ha identificado oportunidades más claras fuera del sector automovilístico tradicional.
Contexto de la recomendación
La acción de Schaeffler cotizaba en torno a 17 veces sus beneficios estimados en el punto álgido y ahora se sitúa cerca de 11 veces las ganancias proyectadas para el ejercicio 2027. Esta ratio resulta superior a la de sus pares, que se encuentran alrededor de nueve veces, pero el ajuste realizado por UBS refleja una visión más equilibrada del perfil de riesgo y retorno de la compañía. El cambio se produce después de que las estimaciones de consenso de beneficio antes de intereses e impuestos y de beneficio neto hayan sido revisadas a la baja entre un 1 % y un 2 % y entre un 3 % y un 10 % respectivamente para el período 2026-2028.
Valoración del segmento no automotriz
UBS ha incrementado de forma notable la valoración atribuida al negocio no automotriz, elevándola desde 1,7 euros por acción hasta 2,4 euros. Esta revisión se sustenta en los anuncios recientes relacionados con robótica humanoide, defensa y espacio. Aunque estos proyectos aún se encuentran en fase inicial, el banco considera que amplían el conjunto de oportunidades de crecimiento futuro y reducen la dependencia exclusiva del sector de la automoción.
El negocio principal de Schaeffler sigue enfrentando dificultades derivadas de su exposición al mercado automovilístico, especialmente en lo que respecta a la rentabilidad de la movilidad eléctrica y la calidad de los márgenes. Tanto los objetivos corporativos establecidos para 2028 como las proyecciones actuales del consenso requieren una aceleración significativa del crecimiento y de los márgenes respecto a los niveles observados en la actualidad.
Impacto en las estimaciones
UBS ha introducido cambios moderados en sus propias estimaciones, principalmente para el ejercicio 2027, con el fin de incorporar las medidas estructurales adicionales anunciadas por la compañía. Como resultado, las previsiones de beneficio por acción han aumentado un 8 % respecto a las cifras anteriores. La valoración del banco continúa basándose en dos modelos de flujo de caja descontado que aplican un coste de capital del 11 % y tasas de crecimiento terminal del 2 % y del 1 %.
El ajuste de UBS se produce en un contexto de mercado en el que varios analistas han revisado a la baja sus previsiones para el sector de componentes automovilísticos europeos debido a la ralentización de la demanda de vehículos eléctricos y a la presión sobre los precios. Schaeffler, sin embargo, ha señalado que sus alianzas en robótica, defensa, drones y espacio están ampliando progresivamente su cartera de proyectos fuera del automóvil.
Reacción del mercado
Tras la publicación de la nota de UBS, la acción de Schaeffler experimentó una reacción moderada al alza en la sesión del día siguiente. Los inversores parecen valorar positivamente la reducción de la presión bajista, aunque persisten dudas sobre la capacidad de la empresa para cumplir con los objetivos de margen establecidos para 2028. Los analistas independientes destacan que el múltiplo actual sigue siendo superior al de competidores directos, lo que podría limitar el potencial de revalorización adicional si no se materializan las iniciativas de diversificación.
El informe de UBS subraya que las estimaciones de consenso siguen requiriendo una mejora sustancial tanto en el crecimiento de ingresos como en la expansión de márgenes. Esta observación coincide con la visión de otros bancos que han señalado la necesidad de que Schaeffler demuestre una ejecución más rápida de sus proyectos no automotrices para justificar una valoración más elevada.
