La inversión física registró en abril un avance mensual de 4 por ciento respecto a marzo, según datos del Inegi. Este resultado representa el segundo incremento consecutivo y el más alto desde noviembre de 2020, cuando el indicador subió 6.1 por ciento una vez eliminados los efectos de inflación y estacionalidad.
Componentes que explican el repunte
El crecimiento se concentró principalmente en la construcción de viviendas, que avanzó 12.4 por ciento. En contraste, las obras no residenciales apenas aumentaron 0.1 por ciento, mientras que el gasto en maquinaria y equipo se elevó 2 por ciento. Estos porcentajes reflejan una composición desigual dentro del rubro de inversión fija bruta.
El desglose revela que la dinámica residencial actuó como motor principal, mientras que los demás segmentos mantuvieron un ritmo más moderado. Esta distribución sugiere que el impulso observado no se extendió de manera uniforme a todas las categorías de capital productivo.
Factores detrás del comportamiento observado
Analistas consultados atribuyen parte del resultado a proyectos privados de vivienda y a la importación de equipo de capital. Humberto Calzada, economista en jefe de Rankia Latinoamérica, señaló que también pudieron influir obras vinculadas a movilidad, aeropuertos y adecuaciones urbanas en las ciudades que serán sede del Mundial de Fútbol. Carlos Hernández García, director de Análisis en Valdez Capital, considera probable que el arranque de inversiones relacionadas con ese evento haya contribuido al repunte.
La combinación de estos elementos permitió que la inversión física superara el desempeño registrado en meses previos. Sin embargo, la dependencia de un solo segmento, como la vivienda residencial, plantea interrogantes sobre la sostenibilidad del ritmo alcanzado si ese componente pierde fuerza en los siguientes periodos.
Contexto histórico y comparaciones recientes
Desde finales de 2020, la inversión física había mostrado avances limitados o intermitentes. El dato de abril rompe esa tendencia al registrar el mayor incremento mensual en más de cinco años. Esta recuperación ocurre en un entorno donde la formación de capital sigue siendo inferior a los niveles observados antes de la pandemia en varios rubros no residenciales.
El contraste con el comportamiento de la inversión pública y privada durante 2021-2025 indica que el repunte actual se apoya en decisiones de gasto más recientes, orientadas tanto a vivienda como a infraestructura vinculada con eventos internacionales. Esta diferencia temporal ayuda a explicar por qué el indicador no había alcanzado cifras similares en periodos intermedios.
Implicaciones para el crecimiento futuro
La aceleración de la inversión física suele anticipar mayor capacidad productiva en los siguientes trimestres. Cuando el componente de maquinaria y equipo mantiene un ritmo moderado, como ocurrió en abril, el efecto sobre la productividad puede tardar más en materializarse que cuando ese rubro lidera el crecimiento.
La presencia de proyectos asociados al Mundial introduce un factor temporal que podría generar un efecto de acarreo en sectores relacionados con transporte y servicios urbanos. No obstante, la magnitud de ese impulso dependerá de la continuidad de las obras y de si se traducen en activos productivos permanentes una vez concluido el evento.
En conjunto, el dato de abril confirma una mejora en la formación de capital, pero también evidencia que el avance sigue concentrado en segmentos específicos. La evolución de la inversión en los próximos meses permitirá determinar si este repunte marca el inicio de una fase más amplia o si se trata de un movimiento puntual impulsado por factores coyunturales.
